出事前已面临被兼并可能 MH370事件加大马航私有化几率

　　师琰 叶慧珏

　　由于马来西亚航空公司(MY-MAS，以下简称马航)从吉隆坡飞往北京的MH370班机从周六失踪至今杳无音讯，在马来西亚证券交易所(Bursa Malaysia)上市的马航(MAS)股价周一(3月10日)盘中一度大跌18%，但午后价格一度被拉回，至收市下挫4%至0.24令吉，创下历史新低。

　　这已经是相当良好的结果。综观当天整个盘面，马航交投量异常活跃，全天交易在385万手以上，卖出交易略高于买入交易。根据当天盘面走势，不排除有资金方有备而来，在午盘后支撑股价不继续下挫。

　　马航流通股约占七成，其中98.97%为马来西亚政府持有，马来西亚国库控股会是马航的绝对控股方，公积金局亦持有马航10.71%股权。

　　此前，马航刚刚公布其2013年第四季度业绩报告以及2013年全年业绩报告。由于油价成本大增、汇率波动以及市场竞争加剧，马航的经营已经面临严峻挑战。报告显示，马航去年亏损高达11.7亿马来西亚令吉特(约合人民币22亿元)。据悉，三年来该公司亏损总计超过41.3亿令吉特(约合人民币77.64亿元)。2014年马航原本希望全力扭亏转盈，但现在看来这个目标恐怕更难实现了。

　　在资本市场上，马航股票也已跌入谷底。自从2011年9月以来，其股票已经从高点跌去超过60%。

　　刚刚发生的MH370事故已是6个月以来马航发生的第二桩重大事故。据报道，去年10月马航旗下马航飞翼公司(MASwings)的一架飞机在马来西亚沙巴州紧急迫降，造成两人死亡。尽管目前马航失联航班还没有最终确认下落以及出事原因，但指向机械故障或者操作不当的质疑仍然存在。

　　就在MH370出事前一天，马航前董事长称，马来西亚政府控股的马航应与其它国际航空公司合并以应对业内的激烈竞争，改变亏损命运，并透露有3个国际航空公司已确定作为可能的潜在合作对象。

　　马航自1972年与新加坡航空分家后，经营几经沉浮，随着马航近年陷入亏损，马来西亚政府内部要求考虑出售马航持股的呼声一直不断。

　　在3月7日由马来西亚国家新闻社和亚洲策略与领导研究所举办的国家经济论坛及与总理对话峰会上，有关马航未来命运的问题就被拿出来讨论。该国经济学家穆尼尔・马吉德博士(Munir Majid)提出，作为一家中等规模的公司，在全球航空业竞争愈趋激烈的当下，马航应该考虑与其他国际航空公司合并来求得发展。

　　他还透露有三个潜在的国际航空公司已确定作为可能的合并对象。马吉德是马航的前任董事长，2011年7月辞职，他还是伦敦政经学院东南亚国际事务项目的高级客座研究员。

　　马航法兰克福办事处负责人David Raj周一否认马航将停止每周5班的法兰克福航线的传言。他称马航正计划在2015至2018年间更换其所有波音777飞机，目标是在今年底将飞机平均机龄从去年的6.6年降至5.5年，而这样做的初衷是“维持和扩大国际航线”。

　　研究机构HwangDBS认为，参照以前航空事故案例，马航面临的赔偿成本很大部分会由保险公司分担，但消费者信心很可能受此事件打击，影响到马航短期内的上座率，马航恐怕需要进一步牺牲收益率提供更高的票价折扣以保持其上座率，加上航空公司事故通常会导致其股价下跌9%-30%，这些无疑都会加大马航实现扭亏目标的难度。

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