超越LV！茅台成为全球最大市值奢侈品公司！

　　很多LV粉不服，请看如下对话：

　　一个LV包卖两万！能买14瓶茅台！

　　一个包可以用几年，一周一瓶茅台，一年52瓶，将近8万块！而且，就算有钱也不一定能买得到52瓶！

　　股价、酒价双线上涨

　　有段子说，“茅台要崩、中国楼市要崩、美国股市要崩”是2017年中国人三大错觉。股价突破500元…突破600元…突破700元…质疑声和赞赏声中，茅台股价一路上行。

　　进入2018年之后，茅台的上涨节奏全部开启：

　　1飞天茅台调价至1499元/瓶

　　贵州茅台(778.840, -6.87, -0.87%)8日晚间发布关于茅台酒市场价格说明的公告，要求本公司各级子公司、茅台集团各级子公司，必须按照1499元/瓶的标价销售飞天53度500ml茅台酒，不助推价格，以保持零售价格的稳定；并表示此次产品价格调整，是为了统筹兼顾各种因素，充分尊重市场，保障国有资产增值，维护股东权益。

　　价格的上涨并未打消消费者的购买热情，而且，目前要以1499元买到一瓶53度飞天茅台并非易事。以京东为例，目前该平台的飞天茅台处于无法下单只能预约的状态，且预约已经超过22.4万人。

　　27个交易日股价大涨12.65%

　　经过2017年的大涨，贵州茅台股价从300多元涨至700元，涨幅超过1倍。进入2018年之后，茅台股价并没有停歇的意思，反而呈现出加速状态：在2018年的7个交易日里，股价大涨12.65%。

　　截至今日（1月10日）收盘，贵州茅台上涨0.41%，报收于785.71元。

　　对于贵州茅台股价的推动，沪股通功不可没。据券商中国记者统计，2017年以来，通过沪港通买卖贵州茅台的资金已接近950亿元。

　　进入2018年之后，北上资金对茅台的关注丝毫未减。今年的7个交易日里，北上资金通过沪股通净买入贵州茅台1.25亿元。而且，贵州茅台接近20%的成交量都是来自沪股通。

　　茅台成为全球最大市值奢侈品公司

　　经过一年多时间，贵州茅台市值增加了近5700亿元。如今市值已高达9870.07亿元，以最新汇率计算，市值已达1517.54亿美元。这已经超过世界最大奢侈品集团LVMH（路易威登）总市值（1489亿美元）。

　　数据显示，在标普全球奢侈品指数的80只成分股中，LVMH集团以1489亿美元的市值冠居第一。该公司旗下品牌包括轩尼诗白兰地酒、路易威登箱包、纪梵希女装等。贵州茅台和LVMH集团也同为彭博行业研究全球主要奢侈品同业指数的成分股，目前贵州茅台在该18只成分股中市值居首，LVMH集团排名第二。

　　从营收方面来看，贵州茅台和LVMH集团还不是一个量级。以2016年年报为例，LVMH集团营收2748亿元，而贵州茅台仅402亿元。净利润方面，差距并不那么悬殊，LVMH集团不足300亿元，贵州茅台在200亿左右。

　　不过，销售毛利率方面，贵州茅台足可以秒杀LVMH集团。LVMH集团近两年毛利率均在65%左右，而贵州茅台毛利率一直在90%附近。

　　在A股白酒企业中，贵州茅台依然是销售毛利率冠军。

　　距离万亿市值只差一小步

　　贵州茅台市值飙升，除了超过LV荣升为全球最大市值奢侈品公司以外，何时超过万亿市值亦是市场的关注点。

　　目前A股市场中，A股市值超过1万亿的仅3家公司，分别是工商银行(6.160, 0.00,0.00%)、中国石油(8.760, 0.01, 0.11%)、农业银行(3.960, 0.05, 1.28%)，如今贵州茅台市值已高达9870.07亿元，距离万亿市值仅差1.32%的涨幅。

　　具体来看，A股市场中，市值超过5000亿元的还有5家公司，分别是中国银行(4.050,0.02, 0.50%)、中国平安(72.450, 0.73, 1.02%)、中国石化(7.040, -0.11, -1.54%)、招商银行(30.770, 0.24, 0.79%)、中国人寿(30.210, 0.09, 0.30%)。

　　据券商中国记者统计，A股上市券商共计29家，最新市值累计高达18188.72亿元，但相对于贵州茅台9870.07亿元的市值来说，券商行业这一数据并不高。简单来看，一瓶酒的市值，几乎等同于A股上市券商市值总和的一半。

　　但斌：茅台给股民送钱

　　茅台经过连续上涨创出历史新高后，越过山丘，突然发现市场上已经找不到空头了。即使在茅台市值将要突破万亿大关时，依旧不乏坚定看多茅台者。

　　站在当前时点，东方港湾董事长但斌仍然坚定看好茅台，认为茅台就是“活菩萨”给大家送钱。但斌表示，茅台镇独特的微生物环境和珍贵的老酒资源，是茅台难以被复制和跨越的竞争壁垒。经过三年行业严冬的洗礼，贵州茅台完成了从“名酒”到“民酒”的转变，成为了真正的大众消费品，于2016年再次进入供不应求的紧张格局，进入“价升量增”的增长轨道。

　　“增量提价将持续引领茅台价值的成长。茅台不仅将会突破万亿，股价或会继续创新高。以茅台在中国白酒文化中的性价比和产量稀缺性，茅台具备每年10%以上的涨价和15%以上的增量成长速度，是确定性极高的优秀成长企业。”但斌告诉记者。

　　事实上但斌从2004年第一次建仓，持股13年间，亦经历过两次较大波动。2008年初，金融危机让茅台股价下跌了63%；2012年末，三公消费事件让股价下跌了61%。最终，茅台的净利润从2004年的8.2亿人民币上升到2016年的170亿，股价上涨了96.3倍。

　　另一位坚定看多茅台的私募大佬就是砥俊资产的梁瑞安。拥有15年商品期货投资经验的梁瑞安，他通过供求关系来观察茅台。2012年反腐之前，茅台2200元一瓶，2016年跌到800多元，价格大跌后经过三年时间，茅台库存彻底被清掉了。而后，产量个位数增长，消费百分之十几增长，再加上看涨预期市场屯酒，导致严重供不应求。

　　梁瑞安认为，茅台的补库周期一开始就是三五年，2019年可能最缺货，现在提价增量后估值就能到三十倍。

　　中航证券指出，虽然茅台酒价格上涨较快，但毕竟茅台酒是一款消费品而不是黄金、房地产等真正具备投资属性的商品，其价格永远不会超过本身价值。另外，普通消费者缺乏贮藏白酒的必要专业知识和设备条件，其长期保值作用会受到一定程度的影响。

　　目标价已“追”不上茅台股价

　　跨入2018年，茅台的涨幅已达12.65%，离800元仅一步之遥。

　　2017年12月28日，茅台宣布提价后大涨8.21%，随后两天，多家券商分析师集中发布茅台研报，其中有8家券商给出明确的目标价， 5家给出的目标价均低于800元。

　　2018年后，茅台的涨幅似乎超出了分析师的预期，有3家目标价已经被股价超越。目前给出目标价最高的是天风证券分析师刘鹏，目标价为 873元；其次为870元，是招商证券(17.960, -0.20, -1.10%)分析师杨勇胜提出。

　　此前安信证券给出的目标价为900元，被监管喊话后，截至目前尚无券商给出超过900元目标价。

　　招商证券继续强烈推荐，茅台公告称2018年力争实现总收入增长10%以上，但预计增速必将更快。

　　中航证券认为随着人均收入不断提高以及“好面子”的消费习惯，高端酒需求将进一步扩大，高端酒放量将为企业业绩提供有效保障。建议重点关注收入保持高增长，且存在明显产能瓶颈的贵州茅台以及品牌渠道双改善，产品结构升级带来盈利预期提升的泸州老窖(70.000,-0.93, -1.31%)。

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