关键期再换帅 国泰君安IPO未来之路猜想

　　中国网财经5月8日讯(记者 王颖)坎坷十数载，国泰君安IPO之旅再启，进入众人瞩目的关键期。

　　4月23日，正值上市关键期的国泰君安却对外宣布领导班子正式调整，时任董事长的万建华被免职，时任党委书记、总裁的杨德红接任。

　　这是国泰君安自2001年提出上市计划以来，IPO历程三度折戟之后的再临风波。

　　换帅引发发展疑虑

　　国泰君安的官网上醒目地挂着一则名为“国泰君安挥别‘万建华时代’”的资讯。

　　国泰君安也向外证实，4月23日，上海市委组织部、市金融党工委相关领导前往国泰君安，宣布由于万建华筹建证通公司工作需要，免去其国泰君安董事长职务，其职位由党委书记、总裁杨德红担任，监事会主席职务由商洪波担任。

　　一位接近国泰君安内部人士告知中国网财经记者，目前刚接到上级机关的任命通知，高管调整的流程尚处于等候董事会任命的阶段。

　　“万总离职，实际上也是因为已经到了退休年龄。即使不去证通，他的任职到今年也结束了。”该人士如是对中国网财经记者表示。

　　被称为“中国VISA之父”的万建华，自2010年挂帅国泰君安以来，将初上任时业绩平平的国泰君安打造成国内举足轻重的大券商之一，近五年来带领其各项核心业务重回行业龙头位置。而万建华提出的将证券公司打造为“综合金融服务商”和“全能型投资银行”的转型战略主张，一度也被广泛认为引领代表了国内证券行业的变革方向。

　　此次万建华挥别国泰君安奔赴证通公司，被视为将打造出一个崭新的“券商版银联”，而失去了万建华的国泰君安，这五年来的改革创新累积的实力是否还能继续维系行业领先的位置、引领行业的发展前进？

　　“这一点毋庸置疑不必担心。”前述接近国泰君安内部人士向中国网财经记者表示，“国泰君安现在的业绩比很多上市公司还要亮丽，在投行、研究所等很多业务方面做得都很出色。”

　　公开信息显示，即将接棒万建华的杨德红，此前担任国泰君安总裁，曾长期就职于上海国际集团，曾任上海国际信托副总经理。

　　在分析到杨德红的即将上任时，某证券界资深人士对中国网财经记者表示，“他不一定对券商有着完全意义上的了解。但是他有着比较新锐的思维模式，接棒上任后可能会用信托的思维模式给券商注入一股全新的活力。”对于未来到底会怎样，该人士持肯定态度：“还是可以期待。”

　　或需加快市场化步伐

　　处于“受理中”的上市进程上适逢换帅之变的国泰君安，尽管其公开表示上述高管调整根据法律流程办理，不会影响公司上市进度，仍难免有市场人士对其未来发展的道路与方向表达担忧，毕竟换帅之变不仅关乎其上市进程的顺利与否，关乎其创新优势与领先的核心竞争力是否会随万建华一去不返，关乎其接棒的领导会为未来的国泰君安带来怎样的革新动力，更关乎国泰君安在未来长远的创新、突破与发展的道路上将何去何从。

　　“国泰君安如期待在上市之后能实现进一步的突破与发展，关键在于要加快其市场化的进程。”前述证券界资深人士对中国网财经记者表示。

　　2014年7月，时任国泰君安资管首席执行官的章飚辞职，带走两名高管正式投奔齐鲁证券，彼时有媒体报道称，齐鲁承诺将对章飚及相关高管实行股权激励。

　　“作为券商资管业内一员资历深厚的老将，章飚选择带走团队委身于一个较小的平台，很大一个因素在于看中了齐鲁股权激励带来的市场化活力，会激发出更大的发展动力，实现公司与个人的双赢。”该证券界资深人士对中国网财经记者分析道。

　　前述接近国泰君安内部人士则对中国网财经记者表示：“毕竟领导交接相关的手续尚未走完流程，此刻马上要提出改革或转型的战略还很难说。”但该人士同时表示，待高管调整过渡正式结束，不排除杨德红会就公司未来的发展战略对外进行相关交流与探讨。

　　“所以对于国泰君安，还是需要其放下一些身为国企、身为老牌券商的架子，充分注入市场化活力，以做到在无论历经何种变化，都能实现进一步的突破和发展。”前述证券界资深人士意味深长地说。

　　上市坎坷路

　　尽管国泰君安对外表示此番“上市前夜的换帅”不会影响其IPO进度，但仍有不少人士对其上市之旅投以担忧的目光。

　　回顾国泰君安上市之旅，坎坷二字不足以书其所历波折之万一。

　　早在2001年，分立之后的国泰君安便提出上市，且将其逾期债权与中国华融持有的中国石化国家股进行置换，但却不知缘由地未能在2003年如愿上市。

　　2007年，国泰君安再提上市，且于第二年2月顺利进入上市辅导期，却因受制于同年3月证监会[微博]明确提出的“一参一控”政策而被迫再度搁浅。

　　2012年末，已于上一年年底完成股权置换的国泰君安再启IPO，且市场流传称彼时的董事长万建华已立下军令状表示，要推动国泰君安三年内上市。而直至2013年5月底，才拿到证监会的上市受理函。

　　在国泰君安劳心费力解决“一参一控”的制约问题之时，与国泰君安完成了股权置换的申银万国[微博]上市进程却忽然加速，2014年7月26日，与宏源证券合并后的申银万国顺利借壳挂牌上市，也让不少人将同情与不解的目光再度投向同为老牌券商的国泰君安：借壳上市既然如此便利，为何国泰君安如此执着选择遍历坎坷艰辛的直接上市之路？

　　一位券商高管对中国网财经记者表示：“国泰君安不选择借壳上市，一是因为没有找到更好的壳资源，而是因为它绝对有直接上市的资质。”

　　2014年先后完成大股东内部整合与股权转让的国泰君安，在7月与上海证券正式联姻后，彻底清除了“一参一控”的障碍。前述券商高管就此对中国网财经记者表示：“对于资质优良的国泰君安，解决了一参一控的问题之后，基本只等在证监会的排队了，不会再出现太大偏差。”

　　前述接近国泰君安内部人士也对中国网财经记者表示：“困难肯定是一个一个地解决，这次的准备工作肯定比之前几次都做得更好。对于此次通过IPO，主观上肯定是很有信心的，但具体结果如何，还是要等待证监会的批复。”

　　“不出意外，国泰君安成功上市的时间应该基本会在今年年末或明年年初。”前述资深证券界人士对中国网财经记者预计称。

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