新浪财经讯 北京时间11月4日消息，今年强劲的国际收支支撑人民币汇率走高，但最近数据显示国际收支趋势正在逆转。

　　法国农业信贷银行(Credit Agricole)在研究报告中指出，3季度中国的外部赤字标志着人民币基本面显著变弱，引发对人民币能否继续升值的疑问。

　　上周，中国外汇管理局披露7-9月中国资本账户赤字816亿美元，经常账户盈余815亿美元。

　　法国农业信贷银行亚洲非日本地区高级经济学家和策略师Dariusz Kowalczyk表示：“从数据来看，经常账户盈余仍低于资本账户赤字，因此从技术上来讲，3季度国际收支为赤字。”

　　过去，经常账户和资本账户双盈余是人民币升值的重要因素。尽管美元对其他货币大幅升值，过去6个月人民币对美元依然升值超过2%。外管局9月份数据显示，上半年中国经常账户盈余达到805亿美元，资本账户盈余达到778亿美元。

　　Kowalczyk表示：“现在外部盈余正在消失。这是非常罕见的，我认为将会持续一段时间。”

　　趋势为何会逆转呢？

　　法国农业信贷银行认为资本账户赤字主要是由于大规模资本流出，估计达到创纪录的1250亿美元。

　　法国农业信贷银行在报告中指出：“我们怀疑与外国人抛售房地产资产有关，因为此前唯一一次外部赤字发生在2012年2季度和3季度，也是恰好对应房价下跌的时期。”

　　房地产市场大约占中国经济的15%。今年中国房价有所下跌，9月份全国住宅均价连续第5个月下跌。

　　报告指出：“我们认为房价和经济活动的下行趋势将持续到2015年1季度，意味着还将出现更多资本流出。”

　　澳新银行高级外汇策略师Khoon Goh表示，资本流出还来自于储蓄，因为中国的企业和个人正在对储蓄进行分散，此外中国各大银行也开始增加对外借贷。

　　中国外部均衡近期可能为赤字，但这并不必然导致人民币贬值，法国农业信贷银行报告称。事实上，在中国出现外部赤字的时期，3个季度中有2个季度人民币反而是升值的。

　　“这可以用市场预期人民币进一步升值来解释，”报告如是称。

　　澳新银行的Goh预计人民币将会继续升值，因为外国投资者对中国国内资产需求强劲。

　　他表示：“从3季度来看，中国央行[微博]基本没有干预外汇走势，然而人民币继续升值，说明需求强劲。”(松风 编译)

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