嘉士伯或年内拿下重啤剩余股权 仍面临整合难题
嘉士伯或年内拿下重啤剩余股权 近90亿“鲸吞”面临整合难题
每经记者 谢振宇 发自成都
“鲸吞”重庆啤酒(600132，SH)全部资产，嘉士伯还需“砸”下约20亿元，未来将面临如何整合的难题。
近日，重庆啤酒“老东家”重啤集团所属的重庆轻纺集团一位负责人对媒体表示，今年将出售剩余的重庆啤酒股份及重啤集团华东资产。
目前，重啤集团尚持有重庆啤酒4.95%的股份。重庆啤酒集团资产管理有限公司(后称重啤资管公司)已挂牌转让，嘉士伯确定接盘，尚在走相应审批流程。“还在报批，也是重庆轻纺在办。”昨日(6月24日)，重啤集团一位负责人向《每日经济新闻》记者表示。
未来若“照单全收”，嘉士伯前后将总共付近90亿元“真金白银”。然而，嘉士伯势必将面临重啤集团华东资产如何整合、如何避免与重啤同业竞争等难题。
“照单全收”还需20亿元/
重啤集团华东啤酒资产及所持重庆啤酒股份，都几乎已是嘉士伯的囊中之物。
昨日，当被《每日经济新闻》记者问及剩余啤酒资产的处置动向，重啤集团前述负责人表示，所持重啤股份和重啤集团资产管理公司转让，皆是轻纺集团具体在操办，但他透露，重啤资管公司的转让“还在报批”。
作为重啤集团的最后一块啤酒资产，重啤资管公司100%股权去年下半年走向产权交易所，寻求转让，挂牌价15.6亿元，嘉士伯成功竞得。由于属国资，该项并购尚需国资部门和商务部门的批准。
据悉，重啤资管公司旗下拥有重啤集团在华东的所有啤酒厂，分别位于江苏、安徽和浙江，总产能达120万千升。
未来，嘉士伯将到手的又一“猎物”是重啤集团所持重庆啤酒4.95%股权。重庆啤酒2013年报显示，目前，重啤集团持有公司约2396万股，占比4.95%。
根据去年底嘉士伯收购重庆啤酒股份时的《要约收购书》，其当时已经提及嘉士伯要约收购后，若重啤集团剩余股份总量为5%以下的，嘉士伯有义务在不超过交割日后的一年内，按照此次20元/股的要约收购价再次购买剩余股份。届时，重啤集团会对该部分股权启动公开征集受让程序。
2396万股重庆啤酒股权，按20元/股的要约价计算，嘉士伯若要全部收购，将付出约4.79亿元。
《每日经济新闻》记者粗略计算，加上未来若“照单全收”的20亿元，嘉士伯“鲸吞”重啤集团全部啤酒资产，前后共计花费约90亿元。
公开资料显示，2004年，苏格兰纽卡斯尔啤酒以5.25亿元受让重啤集团所持重庆啤酒5000万股，成为二股东。2008年，嘉士伯收购纽卡斯尔啤酒，开始持有重庆啤酒股份。
之后，嘉士伯从二股东逐渐成为重庆啤酒绝对控股方。2010年，嘉士伯以23.85亿元受让重啤集团所持重庆啤酒12.25%股权，成为第一大股东；去年，嘉士伯通过部分要约收购，出资29.318亿元，受让重啤集团在重庆啤酒的剩余股权，从而持股重庆啤酒60%，获得控股权。
同期，嘉士伯还受让重啤集团一些啤酒资产。2011年，嘉士伯出资2亿元，认购拥有重啤集团西部7家啤酒厂的兴汇投资30%股权；2012年，嘉士伯花费6.092亿元，再度增持重啤集团西部啤酒厂的股权。
此前的数次受让，若以嘉士伯5.25亿元受让纽卡斯尔持有的重庆啤酒股权计算，收购重庆啤酒及重啤相应资产，嘉士伯共计付出约66.51亿元。
未来打造“大重啤”？/
不惜砸下巨资，嘉士伯对于重啤的倚重显露无疑，未来或将其作为在国内啤酒整合资产的主要平台。
不过，整合自然面临着诸多难题。嘉士伯亚太区一位高管近期在接受媒体采访时表示，整合的阵痛必须要经历。
未来如何整合重啤集团华东啤酒资产，即是接下来嘉士伯面临的问题之一。
重啤集团华东啤酒资产此前多处于亏损状况。《要约收购书》表示，重啤资管公司位于安徽省和浙江省的啤酒厂目前多处于亏损状态，短期内无法盈利。
加之重啤目前在这些地区亦有销售业务，为了避免潜在竞争，嘉士伯亦承诺，收购完成后，上述啤酒厂委托给重庆啤酒管理。“未来视其经营情况，采用出售、关闭、注入上市公司重庆啤酒等多种方式彻底解决销售区域重叠问题”。
“整合难度很大，华东啤酒资产所属的地区各大啤酒巨头已经布局，嘉士伯的布局较为单薄，实际做起来难度不小。”酒类营销专家方刚向《每日经济新闻》记者表示，如何整合重啤集团华东资产是嘉士伯面临的难题。
未来，重庆啤酒或成为嘉士伯整合旗下西部啤酒资产的主要平台。嘉士伯现在西部尚有旗下的啤酒花(600090，SH)以及兰州黄河(000929，SZ)等关联上市公司，亦有诸如云南、宁夏等地的非上市啤酒资产。
据悉，宁夏西夏嘉酿啤酒有限公司由嘉士伯控股70%，啤酒年产能20万吨以上。嘉士伯全资拥有的昆明华狮啤酒年产能20万吨，另一家全资子公司大理啤酒要扩建产能100万吨，计划到2015年底先上50万吨产能。
近期，据媒体报道，嘉士伯亚洲区企业事务副总裁方军涛透露，嘉士伯在西部的这些资产未来都有可能装入重庆啤酒这个上市平台。
“这需要看嘉士伯的具体战略。”方刚认为，实际上，嘉士伯在云南、宁夏等地的啤酒资产目前在当地市场多处于优势地位，算是较为“优质的资产”。
重啤资管公司的啤酒资产如何整合？未来，将云南、宁夏啤酒资产装入重庆啤酒的规划又如何？昨日，《每日经济新闻》记者将采访提纲通过短信发至嘉士伯中国区相关负责人，截至发稿，未能获得相应回复。
(实习生黄丽对本文亦有贡献)
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