新浪财经讯 北京时间3月19日消息，周三(北京时间周四凌晨)联储公布最新会议声明，去除政策指引中“耐心”的表述，但大幅下调未来利率预期，被市场视为鸽派信号，美元指数盘中暴跌。下面是10大国际投行对联储声明的解读：

　　野村(Nomura)

　　虽然联储没有明说，但下调利率预期表明联储担心美元升值。自从12月份会议发表预测值以来，造成前景变化的主要因素就是美元：期间美元贸易加权汇率升值大约7%，而其他因素变化小得多。我们看到联储对2015年和2016年的利率预测大幅下调，对2015年预测的中位值下调50基点，2016年下调50-75基点。结论就是，现在美元升值的幅度已经达到明显影响联储政策的地步。如果贸易加权汇率升值7%足以让2015年利率预测值下降50基点，那么再升值5-7%很可能让联储整个2015年都按兵不动。

　　高盛(Goldman Sachs)

　　联储声明为鸽派，下调利率预期50基点、放弃“耐心”表述、不可能在4月会议加息。联储预计劳动力市场将进一步改善，对通胀回升抱有合理的信心。没有委员投反对票。我们依然预计9月份加息，但现在风险略微倾向于较晚加息。

　　澳大利亚国民银行(NAB)

　　联储利率预测点阵图的变化相当剧烈，现在对2015年底的预测值仅为0.625%，而去年12月份预测值为1.125%。这相当于说此前联储预计年底前加息至1-1.25%，即4次25基点的加息，而现在预计只加息两次。在此次联储声明之前，美国货币市场已经作出了类似的定价，不过外汇市场过去半年大部分时间都与货币市场出现背离，因此在联储声明发表之后所有与美元相关的东西都作出强烈反应，况且上周五的IMM和货币期货数据显示美元投机多头头寸处于创纪录水平。

　　美银美林(BofA Merrill Lynch)

　　联储声明和耶伦发布会提到一些我们认为将抑制美元上涨的短期因素。我们并不认为现在美元升值已经成为约束条件，因为耶伦在发布会上对于这些影响故意轻描淡写，将美元升值视为美国经济强劲的表现，并预计消费增长将抵消进出口的下滑。但是，加上利率预测下调所发出的鸽派信号，声明发布后美元大幅下挫。在缺乏前瞻指引的情况下，联储应对机制的不确定性上升意味着关注点将大大聚焦到经济数据上来。

　　北欧斯安银行(SEB)

　　在预料之中，联储去除了声明中“耐心”的表述。在前瞻指引方面，实际上联储从未给出如此明确的表述：“联邦基金利率目标利率的提高依然不可能在4月份会议发生。”言下之意，现在注意力转向6月会议，加息大门依然敞开。但一切都没有定论，因为“前瞻指引的变化并不意味着委员会已经确定了首次加息的时间”。而且，我们不要忘了，联储开始加息的一个必要条件是联储“合理地相信通胀将会回到2%的目标”。根据我们对美国核心通胀夏季才能见底回升的判断，我们依然预计联储9月开始加息。

　　巴克莱(Barclays)

　　我们将首次加息时间的预测(从6月份)调整到9月份，将12月份之前联邦基金利率目标区间的预测值从此前的75-100基点下调至50-75基点。6月份加息的可能性依然存在，如果劳动力市场更快速改善或美元升值的传导效应比我们预计的更快减弱。考虑到劳动力市场的动能，我们认为联储很难等到12月之后再加息。

　　加拿大帝国商业银行(CIBC)

　　从声明基调和未来利率预测来看，联储似乎正在朝我们长期以来的判断靠拢，即利率将会比市场定价所反映的更快提高，但随后的加息步伐可能较为缓慢，因为利率对GDP增长的影响可能加大。从联储利率预测点阵图下调的幅度来看，今天的会议结果可能对固定收益资产有利，略微利空美元。

　　法兴(SocGen)

　　(欧元区)负利率正在迫使投资者对投资组合进行调整，资金从欧元区流向美国。联储可能有意打压这一现象，但机制依然在起作用。外汇储备经理人和资产管理经理人将等待抛售欧元头寸，买入美国固定收益资产。

　　德意志银行(Deutsche Bank)

　　在我们来看，联储明显担忧美元升值，同时利率预测下调也反映了通胀前景依然温和。就首次加息而言，我们相信9月份是最可能发生的时间点，然后在今年晚些时候还有一次加息。

　　法国农业信贷银行(Credit Agricole)

　　我们依然相信联储将会从2015年9月份开始逐步加息。联储放弃了声明中“耐心”的表述，但下调未来利率预测显示他们并不急于加息。联储将会等待劳动力市场环境进一步改善以及对通胀率中期内回到2%的目标水平具有一定信心之后再加息。

　　(松风 编译)

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