新浪财经讯 北京时间7月17日，华尔街的空头也许喊得很起劲，但胜利一直属于多头。空头不断宣称股市将大幅调整，但标普500和道琼斯指数仍不断创出历史新高。多头预计这个夏季股市仍将处于强势，主要基于以下6个理由：股市整体估值依然合理、企业盈利仍在增长、资本支出出现加速迹象、银行贷款标准放松、并购活动激增，以及联储宽松政策的支持。

　　没错，正如联储主席耶伦周二所指出的，一些股票估值已经处于泡沫状态。但除了生物科技和社交媒体板块的一些动能股，以及部分小型股，许多策略师认为美股估值合理，仍有上涨空间。

　　Richard Bernstein资本管理公司首席执行官Richard Bernstein表示：“利润增速还行，算不上大繁荣，但还可以。短期内不会出现盈利下降的情况。实际上投资者都在小心翼翼地防范向下的风险，而不是追逐向上更大的空间。如果所有人都在防范风险，股市怎么可能见顶呢？”

　　分析师们认为，一直到明年，股市仍将继续受益于低利率和联储的宽松政策，同时经济改善带来的稳定盈利增长也将对市场提供支撑。不过也有部分投资者担忧联储过度宽松政策的副作用，包括对冲基金大佬Stanley Druckenmiller和激进投资者Carl Icahn。

　　但一些分析师认为，联储宽松政策暂时可以让股市继续走高。

　　Oppenheimer资产管理公司机构股票投资组合策略主管Andrew Burkly表示：“我们依然非常乐观。我们认为企业财报仍将表现不错。盈利增速预测大约为同比5%，我们认为将会接近7%。我认为这个财报季最大的亮点可能在金融股。”他认为摩根大通和高盛等金融股财报超预期尤为利好，因为金融板块是各大板块中此前唯一被认为可能出现盈利下滑的板块。

　　根据汤森路透的数据，截止到周三，标普500成份股已经有45家披露财报，其中67%盈利超预期，69%营收超预期。

　　Burkly认为：“我认为在利率开始走高之前，股市仍将保持强势。”他指出，至少要等6-9个月之后，联储才会接近加息的时点。

　　不过，分析师们认为还有其他3个因素支持股市走高：企业资本支出初现加速迹象、银行贷款标准放松，以及并购活动激增。

　　企业并购提升了市场信心，因为它意味着企业对于经济以及它们所处的行业更具信心。根据S&P/Capital IQ的数据，今年迄今，已经宣布的并购交易规模达到8520亿美元。就在本周，Reynolds America宣布以270亿美元收购Lorillard，Whiting Petroleum以60亿美元收购Kodiak Oil。

　　但分析师们也指出，小型股估值过高，风险比较大，将会跑输蓝筹股。本月迄今，罗素2000小型股指数下跌3.4%，而蓝筹股指道琼斯上涨1.8%。

　　Burkly表示：“小型股相对于蓝筹股已经严重高估。这不是一两个月的事情，而是18个月。小型股都属于早周期股，蓝筹属于晚周期股。接下来股市内部将会出现轮动。”

　　Burkly认为科技股和能源股仍具备吸引力。他说：“我认为你应该寻找那些增加资本支出而不是用现金来回购股份的公司，蓝筹科技股就是这样一个领域。”

　　花旗集团(Citigroup)首席美国股市策略师Tobias Levkovich最近指出，有迹象显示企业资本支出正在加速。根据对700家公司的分析，花旗分析师发现2014年企业资本支出计划有所上升。截止到去年12月份，非金融企业的2014年资本支出计划较2013年上升1.5%，截止到3月份上升5%，截止到6月份上升6.8%。

　　Bernstein表示：“商业和工业贷款在加速上升，这是资本支出上升一个先行的或独立的指标。”(松风 编译)

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