新浪财经讯 北京时间7月14日消息，最近，经济数据的极端不可靠给人们留下了深刻印象，比如美国1季度GDP初值为+0.1%，但最终修订结果居然为-2.9%，可以说是天壤之别。德意志银行(Deutsche Bank)首席美国经济学家Joseph LaVorgna指出，经济数据往往会出现大幅修订，不单单是GDP数据，非农就业、零售、耐用品订单等数据同样如此。

　　为了提高数据的可靠性，Joseph LaVorgna在报告中提出了5个他偏爱的经济指标，包括雇员预扣所得税收入、机动车销售量、联储的高级放贷官调查、ISM制造业指数以及首申失业救济人数。这几个数据的特点是，不会做出修订，或者即便有修订幅度也非常小。

　　德银指出，这5个指标显示，美国1季度GDP的下滑不应过分解读，美国经济正处于显著改善的途中。通过下面4张图，德银分别对这5个指标做出了解读：

1. 雇员预扣所得税收入

雇员预扣所得税收入为日度高频数据，可以直接反映就业人数、工作时长和薪酬水平。通过对数据进行剔除噪音和季节性调整处理之后，德银发现，该数据年初就显示就业市场正在走强，因此去年12月和今年1月低于均值的就业数据并不准确。过去3个月，预扣所得税收入增速一直高于5%，意味着就业增长处于非常健康的水平，而且这一趋势在7月份得以延续。

图1 雇员预扣所得税收入

2. ISM制造业指数与机动车销量

德银指出，通常情况下，只有在就业和收入前景改善的情况下，家庭才会购置耐用品。上个月美国机动车销量经季调后的年率为170万辆，为2006年1月以来最高水平。另外，机动车销量的激增也意味着银行放贷增加，因为小轿车和卡车通常是通过分期付款购买的。

图2 ISM制造业指数与机动车销量

3. 联储的高级放贷官调查

该调查主要涉及商业银行的放贷标准，包括4个主要类别：商业与工业、消费者、商业地产、住宅地产。数据显示，目前商业与工业板块的放贷标准已经大幅放松，针对住宅的抵押贷款标准尚未放松，不过德银预计，由于3-5月份新房和二手房总销量按年率增长32%，住宅贷款标准应该会有所放松。

图3 联储的高级放贷官调查

4. 首申失业救济人数

过去4周，美国首申失业救济人数均值仅为31.2万，仅高于5月底创出的周期性低点1000人。下图显示，首申失业救济人数继续趋势性走低。德银指出，当前首申失业救济人数水平对应大大高于20万的非农就业人数。而且，首申失业救济人数的大幅走低意味着1季度GDP数据属于异常，就业市场基本面仍在显著改善。

图4 首申失业救济人数

　　(松风 编译)

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