美联储(Fed) 6月份货币政策会议纪要显示，如果美国经济保持在正确的轨道上运行，它将于今年10月终止其规模庞大的资产购买计划，即第三轮量化宽松(QE3)。

　　在今年以来的每一次货币政策会议上，美联储都将其资产购买计划的规模缩减100亿美元，目前资产购买规模处于每月350亿美元的水平。由此留下的疑问是，资产购买计划是将于今年10月还是将于12月终结――这对判断首次加息何时到来至关重要。

　　美联储在会议纪要中表示，将通过在10月份缩减150亿美元来终结资产购买计划，除非经济领域出现了意外情况。这是美联储首次给出资产购买计划的明确终止日期，此后市场的注意力将转向首次加息。

　　会议纪要称：“如果经济按照联邦公开市场委员(FOMC)预测的那样向前发展、确保今后的每次会议都能缩减资产购买计划的规模，那么最后一次缩减将在10月份的会议后进行。”

　　美联储迈出的另一重要一步是，就其在加息时机真的到来之时的“退出战略”达成了共识。这些决定将影响美联储今后的政策以何种方式传达给金融市场。

　　会议纪要显示，“多位”美联储官员希望继续将到期回笼资金再投资于资产购买行动，直至加息时为止或者持续到加息之后。这将不同于在加息前终止再投资的现行战略。

　　当美联储真的开始加息时，它很可能会将联邦基金利率的目标水平表述为一个区间，就像现在的“0至0.25%”那样，而非像过去所做的那样给出一个单一数值。“多位”美联储官员表示“倾向于继续公布目标区间”。

　　美联储将因此能够仅在最低限度上使用其新的逆回购工具――货币市场基金等非银行金融机构可利用这条途径将资金存入美联储――以便把对金融市场造成的任何扭曲降至最小。

　　译者/马拉

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