新浪财经讯 北京时间5月28日消息，虽然市场普遍预期今年美国国债收益率会随着联储削减QE而上升，但实际上收益率一直处于下滑之中。造成这种现象的主要原因其实就是简单的供求关系。

　　德意志银行在研究报告中指出：“从供给角度来讲，债券发行大幅下降，今年迄今较去年同期下滑19%。在供给不足的情况下，债券多头头寸激增和资金流入推动收益率下降。”

　　德银指出，今年迄今美国国债发行量大约为1230亿美元，较去年同期锐减59%，企业债和抵押贷款支持证券的净发行也有所下降。

　　与此同时，“在需求方面，2013年债券期货的投机头寸为空头，现在已经转为很高的多头状态，尤其是对冲基金。虽然联储削减了债券购买规模，外国人、美国各大银行和养老基金增加了债券购买量，”德银在报告中如是称。

　　此前分析师普遍预计，随着联储从今年1月份开始削减资产购买规模，以及投资者转债投股，美国利率将会上升。

　　Kapstream Capital创始人Kumar Palghat表示他对股市感到担忧，并提出，虽然联储削减量化宽松(QE)规模，债券市场仍可能继续走高。

　　不过德银并不认为收益率一定会继续维持在低位。德银指出，过去几年来，债券市场的头寸变化与经济增长反向相关。德银认为随着美国经济增长从一季度的低迷水平反弹，加上联储将彻底结束QE，债券市场的多头头寸将会下降，债券收益率将会上升。

　　债券价格与债券收益率负相关，债券价格上涨造成收益率下降，反之亦然。(松风 编译)

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