美联储(FED)主席耶伦(Janet Louise Yellen)周四(5月8日)表示，美联储眼下并不急于决定其资产负债表的合适规模，但如果希望能将之缩减至危机前水平，这个过程恐怕需要5-8年的时间。

　　美联储的资产负债表规模已从2007年的约8，000亿美元膨胀至目前的4.5万亿美元。三轮旨在刺激经济的资产购置举措导致资产负债表规模扩大到纪录水平。由于对美国经济复苏状况不满意，美联储每月仍在继续买入450亿美元债券，不过购债措施应会在今年后期结束。

　　耶伦隔夜在面对一参议院委员会所发表的证词中称，尚未就央行[微博]的资产组合规模做出决定。但她指出，一旦美联储决定升息，资产负债表规模应该就会开始缩小。

　　耶伦表示：“我们还没做出决定，可能会要等到进入政策常态化的过程中才会就长期的资产负债表规模做判断，”而届时规模将比目前“小许多”。

　　虽然联储可能出售之前购买的抵押贷款支持债券，但根据以往透露的想法，联储更有可能只是在债券到期后不再把回收的资金进行再投资，让这部分资产随着时间的推移自然流出资产负债表。

　　耶伦在谈及停止再投资时说：“如果依照这样的做法，资产负债规模可能需要5-8年左右的时间重新回到危机前的水平。”――这是美联储迄今针对缩减资产负债表至更正常水平这一棘手任务，给出的最明确的时间表。

　　联储持有的大量证券组合已让人忧虑，一旦联储开始加息，通胀会急剧蹿升。如果联储决定在未来几年出售资产，或许亦将承担损失，这也是让耶伦头疼的政治问题。

　　5-8年的时间表也大致符合民间经济分析师的预估，也与联储顶级经济学家去年发布的一份报告基本吻合。其中摩根大通(J.P. Morgan Chase & Co。)经济分析师的报告预测，联储削减证券组合所需时间为7年。

　　耶伦在连续第2天的国会作证中再次强调，极低的通胀水平拖累经济成长。但她否决了一些民间分析师推崇的观点，即借助推动通胀升越美联储2%目标来压低失业，她表示保持通胀预期稳定至关重要。

　　美国通胀率一直略高于1%，而失业率尽管在下降，但仍处在6.3%的高位。

　　当被反覆问及财政政策时，耶伦表达了与她的上任伯南克(Ben S. Bernanke)同样的观点，敦促国会应对美国长期预算挑战，并警告当前财政轨道难以维系。

　　耶伦向美国参议院预算委员会表示：“如果不对财政政策作进一步调整，我们可以预见未来20、30、50年，美国债务和GDP之比将上升至无法持续的水平。”

　　她说：“我和美联储前任主席的立场一致，我确实认为，国会解决长期预算问题至为重要，”其并称，近期财政政策收紧是削弱美联储为促进经济更强劲复苏所作努力的“障碍”之一。

　　另外，缅因州独立议员Angus King问及耶伦，是否会支持一位社区银行家加入美联储理事会。美联储理事会共7个席位，目前只有4人就职。

　　耶伦称，“当然，我支持这样”，并指出最近退休的理事杜克(Elizabeth Duke)和拉斯金(Sarah Bloom Raskin)都非常熟悉小型银行。她说已经向白宫表达了希望社区银行家加入理事会。美联储理事由白宫提名。

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