一年前，花旗集团宣称大宗商品长达10年的牛市已告终结。如今，诡异的天气、死亡的仔猪以及普京挡住了大宗商品价格的下跌。

　　花旗集团2013年4月给由中国经济增长带来的大宗商品超级周期敲响了“丧钟”，然而极端天气状况以及供应吃紧，却让大宗商品今年第一季度意外上扬。咖啡价格升抵两年高位，牛与猪的价格创新高，镍价则创下2010年来最大季度涨幅。俄罗斯入侵乌克兰克里米亚地区造成普京政府与美欧国家产生冷战以来的最严重对峙，金价随之从32年来的最大跌势中反弹。

　　大宗商品“仍然是一个强有力的对冲工具，”美国银行财富管理资深投资策略师Rob Haworth说。“发生了我们没有预料到的事，无论是俄罗斯入侵乌克兰，还是美国中部降下较往年两倍多的暴雪。我们的客户因为事先对这些无法预料的局面做了一些对冲，因此受益。”上季度大宗商品的回报超过股票、债券和外汇，是2012年以来首季表现优于所有资产。花旗与高盛集团预测大宗商品的升势不能持久，因为从糖到锌的每样商品都开始出现供过于求。据EPFR Global数据，今年投资者向黄金基金投入15.5亿美元，从所有原材料基金净撤资6600万美元。

　　花旗与高盛去年对大宗商品的看跌与全球最大大宗商品消费国中国经济增长放缓基本同步。据彭博对53位经济学家的调查预测中值，中国今年GDP料将增长7.3%，为1990年以来最小增速。

　　(记者 Elizabeth Campbell)

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