亚商社，北京时间2月26日上午消息 彭博社报道，中国正在推行十多年一遇的重要济改革，其目标之一便是开放国内资本市场，不过中国打击人民币汇率投机行为的努力可能会导致投资者对其退避三舍。

　　中国央行过去四年每年都允许人民币稳步升值，过去一周却放任人民币全周下挫约1%，创下至少2007年以来的最大跌幅。在彭博跟踪的31种主要货币中，人民币汇率本周的波动率上升最快。

　　在国家主席习近平努力实现利率市场化、扩大人民币汇率波动幅度并在全球各地设立人民币交易中心之际，决策者正在采取措施驱赶投机者。人民币汇率更大的波动可能挤压据德意志银行估计高达5000亿美元的人民币多头。

　　“我们还没有习惯人民币汇率的波动性，”野村控股外汇研究业务董事总经理Jens Nordvig昨天接受彭博电台“Surveillance”栏目Tom Keene和Michael McKee的采访时说。“对于市场参与者而言，这相当痛苦，因为在低波动率环境下，他们才有可能持有巨大的头寸。”

　　中国外汇交易中心的数据显示，人民币汇率昨天在上海市场跌0.5%，收于6个月低点6.1266元兑1美元。自1月14日触及21年高点6.0406以来，人民币兑美元已经下挫1.4%。

　　在人民币汇率暴跌同时，七天回购率创七个月新低。美银美林分析师在昨日研究报告中指出，这是央行进行干预的迹象，中国人民银行[微博]购买美元，卖出人民币，将现金注入金融系统并压低利率。

　　对于海外投资者来说，低波动性与升值潜力使人民币资产变得非常有吸引力。中国两年期国债收益率是3.7%，要比美国同期国债收益率高出3.39个百分点。

　　彭博社的数据显示，在过去五年里，投资人民币的收益率是7.3%，在主要货币中是最高的。

　　法国巴黎银行驻新加坡外汇与利率战略部主管Mirza Baig表示，“境外投资者去年追加了3200万美元对中国国债投资，使总额已经超出1万亿美元。他们在境外通过低成本获取资金，然后投资高收益的人民币资产。”

　　热钱流入是中国在开放资本市场时需要面对的挑战。中国计划让人民币汇率在上海自贸区能够自由波动，并已经与新加坡、伦敦与法兰克福等城市签署人民币更自由交易协议。

　　中国国家外汇管理局局长兼中国人民银行[微博]副行长易纲在今年元旦透露中国正考虑向投资热钱征税。

　　国家外汇管理局昨日在报告中表示，资本双向流动将成为“常态”，人民币汇率波动可能会变得剧烈。中国人民银行[微博]在上周表示，计划在今年逐步加大人民币的波动范围。

　　Brown Brothers Harriman外汇分析师Win Thin昨日在研究报告中写道，“让人民币暴跌的目的是赶走那些认为投资人民币只赚不赔的融资套利交易热钱。”

　　高盛与摩根士丹利均预计人民币近期贬值是暂时的。法兴银行驻香港中国经济学家Yao Wei指出，“人民币继续贬值？人民币并没有多少贬值空间。虽然中国央行不喜欢大量热钱流入，但大量热钱流出也不好呀。

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