新浪财经讯 北京时间5月7日消息，摩根士丹利(Morgan Stanley)一直非常看好中国股市，将A股最近一轮牛市与2005-07年牛市相提并论。不过周三大摩将中国股市评级从“超配”调降至“平配”，为2008年11月以来首次下调评级。

　　大摩策略师Jonathan F Garner指出，估值是一个隐忧。

　　大摩在报告中写道：“MSCI中国指数已经涨至距离我们2016年3月目标88点仅5%的位置，恒生国企指数接近我们目标位15000点4%的位置，而恒生指数距离我们目标位30000点仅7%。”

　　自从中国央行[微博]去年11月份首次降息以来，上证指数已经上涨约70%，恒生国企指数上涨34%。

　　估值日益脱离经济基本面。

　　自上而下来看，大摩编制的宏观经济指标正发出危险信号。

　　大摩指出：“我们经济学家编制的宏观指标MS-CHEX显示同比增长已经变为负值，为2008年秋季以来最差经济表现。”

　　与此同时，至下而上的分析也显示企业盈利无法跟上股价上涨步伐。

　　大摩分析师在报告中写道：“我们的量化模型显示，中国的盈利修正排名本月从第6名降至第9名。MSCI指数未来1年和2年总的盈利修正宽度也在下降，4月份为-6.5%，为2014年3月份以来最糟糕表现，也是2014年7月以来首次低于MSCI新兴市场指数。”

　　从技术角度来看，中国股市已经超买。

　　大摩分析师称，在他们所编制的3个见顶指标中，有1个已经发出回调信号，那就是成交量与市值比率的30天均值，而其他两个指标也非常接近发出回调信号。(松风 编译)

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