新浪财经讯 北京时间12月3日消息，周一，国际评级机构穆迪(Moody's Investors Service)将日本主权债务评级从AA3下调至A1。在“欧债危机”时期，评级机构的降级曾屡屡造成欧元区外围国家国债价格大跌、国债收益率大幅攀升。但这次日本国债市场对穆迪的决定无动于衷，10年期国债收益率仍在历史性低位徘徊，尽管日本政府债务水平高居全球第一而且普遍被认为难以为继。德意志银行(Deutsche Bank)指出，日本评级遭调降是“卖出日元”的机会，但不是“卖出日本”(Sell Japan)的机会。

　　的确，在穆迪调降日本评级之后，由于穆迪严辞批评“安倍经济学”令日元空头感到不安，美元兑日元一度短暂回调，但随后重回升势、继续创出新高，截至周三下午，最高涨至119.44。

　　为何日本国债丝毫不害怕评级被调降呢？德银策略师Taisuke Tanaka指出，虽然日本债务规模非常庞大，但日本依然是全球最大的债权国，其政府债务主要从国内获得融资(即国债持有者主要为本国居民和机构)，经常账户依然为顺差。

　　Tanaka认为，如果外国人“卖出日本”，大规模抛售日元和日本国债，将日本国债收益率推升至2-3%，日本的金融机构和投资者将会卖出海外资产、将资金撤回国内，其导致的日元买盘将推动日本国债收益率走低。

　　这并不意味着日元不会进一步下跌。Tanaka指出，即便“卖出日本”不会成为市场主题，日元的基本面也决定它将进一步贬值。Tanaka在报告中写道：“日本首相安倍明白穆迪的担忧之处，将会继续通过‘安倍经济学’以及‘新维度的货币宽松’抗击通缩。”

　　今年，在下半年日元恢复大规模贬值之前，德银是少数坚持日元即将展开新一轮贬值的机构之一。(松风 编译)

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