9月26日，日本统计局公布的数据显示，日本通胀率放缓的程度超出预期，日本央行[微博](BOJ)对于实现2%的通胀目标仍面临巨大挑战。

　　数据显示，日本8月份剔除生鲜食品的全国核心消费者价格指数(核心CPI)同比增加3.1%，低于此前彭博新闻社对于31位经济学家进行调查得出的增加3.2%的预期。日本央行预计称，剔除日本因4月1日上调销售税所造成的影响，通胀率为1.1%，这与日本央行行长黑田东彦一直力图实现的2%的通胀率存在较大差距。此前日本央行曾表示，CPI将在达到设定目标之前的某段时间升至1.25%。

　　美国银行首席日本经济学家吉川雅幸(Masayuki Kichikawa)表示：“日本央行对目前处于1%上方的通胀率并不担心。但关键在于该数据是否将在未来几个月如日本央行预期的逐步上扬。如果不是，日本央行将不得不考虑扩大刺激措施。”

　　此外，日元持续疲软也将给低通胀继续施压。目前日元汇率接近6年低位将提高能源等商品的进口价格，从而可能对日本的通胀率构成压力。但是日本央行行长黑田东彦(Haruhiko Kuroda)在近日发表讲话时称，没未因日元的疲软感到担忧，他预计物价在今年10月至明年3月间将会出现回升。

　　上周日元对美元曾触及109.46的6年新低。过去三个月，日元累计贬值6%以上。截止记者发稿时，日元对美元为109.0930。

　　日本央行副行长岩田一政(Kazumasa Iwata)曾在接受采访时表示：“除非日元进一步下跌至120左右，否则，CPI就有跌破1%的风险。”他还补充说，如果CPI果真跌至1%以下，那么日本央行将不得不推出刺激措施。

　　在接受彭博新闻社预期调查的经济学家当中，有三分之二的人预计，日本央行将在今年年底前推出进一步的货币宽松政策。

　　日本二季度国内生产总值(GDP)创三年最大跌幅，再加上此前有所缓解的通缩压力近日又出现回升势头，让安培经济学面临越来越多的质疑，同时市场对于日本央行更加宽松的货币政策呼声也越发高涨。

　　虽然困扰日本长达20年之久的通缩问题在“安倍经济学”推出几个月后，有所好转，但有业内人士指出，“安倍经济学”却未能从根本上改变日本疲软的经济现状。

　　今年二季度，作为拉动日本经济的三驾马车――内需、投资、出口全线环比下滑，与第一季度形成鲜明对比。

　　高盛集团首席日本经济学家马场直彦指出，虽然在“安倍经济学”长达18个月的指导下，日本名义工资增速终于从负数变成了正数，但物价在日元贬值的推动下上升得更快，考虑到物价上涨因素后，实际工资增速仍然还是负值。

　　此外，日本家庭调查显示，今年7月家庭可支配收入年度同比也下降了高达5%，而国内消费占到GDP比重高达60%。马场直彦认为提高消费税可能对消费造成长期的负面影响。

　　民间投资方面，住宅投资和企业设备投资环比分别下降了10.3%和2.5%；外需方面，二季度日本出口环比减少了0.4%，与此同时，进口也在原油等能源价格暴涨的影响下环比下滑5.6%。

　　出口没有增加的重要原因之一，就是企业的产业转移。日元自2012年9月开始贬值，为了削减成本和工资，制造业纷纷将工厂转移至海外，削弱了日元贬值对出口的推动作用。

　　对于这一现象，黑田东彦曾在8月接受采访时表示：“虽然出口额并没有如预期那样增加，但企业利润却在上升，且投资的意愿也在加强。”

　　GMT Research公司合伙人Robert Medd则认为：“日本问题不是缺乏增长或者没有增长，而是缺乏盈利和创造财富的能力。”

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