新浪财经讯 北京时间8月18日消息，美银美林(BofA Merrill Lynch)对中国市场2014年的主要投资建议是买入电信、油气和公用事业的大型国企，有意思的是，该建议的主要理由并非预期国企改革将取得重大突破，而是恰恰相反。

　　美银美林策略师崔伟(David Cui)指出，对于国企改革中最重要的打破垄断环节，越来越担忧政府无法真正实施，相反，随着国企转型为国有的资本投资公司或管理公司，国企甚至可能变得更为强大。

　　美银美林认为，尽管国企改革提出了详尽的方案，但实施过程可能产生意想不到的后果(unintended consequences)，即，旨在提升劳动生产率和完善收入分配的措施可能面临强大的阻力，而那些受益的内部人仍可安枕无忧。美银美林的担忧主要来自两个方面，一是“啃硬骨头”需要极大的推动力，二是即便国企改革得到了恰当的实施，由于步伐太慢，可能也无法解决经济和市场面临的过度杠杆和消费不足这两大迫在眉睫的问题。

　　崔伟表示：“因此，我们将国企改革概念视为交易性机会，主要受市场情绪和低估值的驱动，而非基本面的根本性改善。”

　　尽管对于国企改革的前景持怀疑态度，美银美林在报告中对国企改革的“应有之义”作出了3方面的解读：1)从经济角度来看，最重要的部分是解除国有企业在市场和资源方面享有的特权，促进公开竞争；2)政府计划通过混合所有制、独立董事会、职业管理团队、激励机制等手段提高国企竞争力；3)从长期来看，政府政府倾向于通过国有资本管理公司的方式将资源转移到公众福利和战略性领域。

　　美银美林表示：“在我们看来，国企改革的本质是关于政府、国企、私人商业群体和消费者之间的收入与财富再分配。要实现更具持续性的增长和社会和谐，政府和国企应该将部分收入和财富转移给后两者，而且受益面越广越好。但在现实中实施难度很大。”

　　(松风 编译)

上一篇:东南亚劳工组织大串联要求涨薪 跨国公司承压
下一篇:三星电子计划在印尼建手机工厂

相关文章 无相关信息